美国和德国债券息差与美股之间的关系并不总是这样-淳化新闻-小小新闻发布会
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之间德国-美国和德国债券息差与美股之间的关系并不总是这样-小小新闻发布会

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毒气笼罩悉尼

McClellan指出,從長期來看,美國和德國債券息差與美股之間的關係並不總是這樣。

分析師Tom McClellan展示了了10年期美國國債和10年期德國國債之間的息差以及道瓊斯工業平均指數的走勢比較。目前這一國債息差處於相當高的水平,美國10年期國債收益率為1.77%,德國10年期國債收益率為-0.52。美聯儲不控制10年期利率——它主要作用於短期利率,所以特朗普總統對美聯儲的評論與10年期收益率的走勢沒有直接關係。

不過,如果我們真的看到這種息差出現更大幅度的下降,那對美國股市和經濟來說可能都是壞消息。

此外,也有一些例子表明,在美國和德國國債息差再次開始擴大時,這種背離關係回歸正常。因此,目前看到明顯的背離,並不能保證美國一定會馬上進入熊市和衰退。

美國和德國10年期國債息差的收窄與美股熊市和美國經濟衰退有關。這一價差與道指出現背離時也為市場提供了早期預警信號。McClellan指出,現在可能正在出現這樣的分歧:隨着利差開始下降,道瓊斯指數總體持平。

  特朗普总统在推特和其他地方表达了他的愿望,希望美国的利率和其他国家一样低。

  国债息差和股价直到上世纪90年代初才真正开始同步变动。

但McClellan認為,美國和德國之間的國債利差實際上可能會回落到更「正常」的水平。

上圖顯示,這樣的結果對美國股市不利,因此對美國經濟也不利。

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