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市场创板-对于科创板公司及科技股的投资不能用显微镜来观察-凌云新闻

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国航客机引擎起火

「我們從國家重點扶植的十大新興產業出發,從中選擇那些和整體科技投入相契合的行業、研發投入比合理的公司以及市值較大、質地較好的公司。」潘福祥表示,諾德基金未來還會繼續進行科創方面的布局,可能推出專業化的指數,以豐富科創類產品線,並在這一基礎上推出一些指數增強類產品。「在前兩步的基礎上,我們再推出科技類的主動管理產品,逐步將市場的科技實踐與我們的產品線結合起來。」

潘福祥判斷,未來市場投資方式將會逐步細化,可能形成兩種投資陣營,一種是價值投資模式,另一種是科技股投資模式。對於大部分的機構投資者而言,對核心資產的投資將成為主流,但這不會是唯一的投資方式。

在潘福祥看來,對於科技股的投資也將成為主流之一,「一定會有一些投資者,更關注公司的成長性與創新價值」。潘福祥表示,很多公司在發展趨勢上符合科技發展的規律,但可能面臨長期虧損的狀態,如果公司能夠持續走在正確的方向上,那未來的回報是相當可觀的。「科技股的投資對於投資研究的要求非常高。」他說。

「我們也希望能進行一些科技創新類公司的投資。」潘福祥表示,諾德基金的優勢是在投研方面有股東方的支持。據了解,諾德基金邀請了清華大學多位教授、院士作為投研顧問,幫助投研團隊更深入地看清科技趨勢和各家公司的科技創新水平。

對此,諾德基金董事長潘福祥表示,看好科創板上市公司未來的發展,科創板一定能夠走出科技龍頭公司。他分析,隨着科創板的出現,未來市場投資風格可能會趨於細化,逐步劃分出基於基本面的核心資產價值投資以及基於未來發展空間的創新成長類公司投資。

在行業方面,潘福祥表示,總體上看好人工智能產業發展。「在人類的科技發展中,原創性的科技大發明其實並不多,而科技創造與人類的需求相結合的應用空間卻始終很大。」人工智能以科技力量來解放生產力,當前人工智能已經廣泛應用於智能駕駛、遠程醫療和教育之中,應用場景是多種多樣的。

潘福祥認為,這固然與國內資本市場的特點有關,另一方面也與國內經濟發展階段相關。過去多年間,國民經濟處於高速發展階段,在這一階段,市場內大大小小的公司大多能分享到市場發展、產業發展的紅利,但是,現在這一情況發生了變化。當前國內進入經濟轉型時期,大量行業從普遍競爭狀態步入壟斷型競爭,不少行業已經出現了寡頭壟斷局面。在這樣的局面下,行業內公司之間的分化愈加明顯,這種龍頭效應還在進一步加劇。「在這樣的背景下,價值投資的方式成為越來越多機構投資者的選擇。」

關注科創板優質科技企業對於科技股的投資,潘福祥認為,選擇賽道比選擇選手更為重要。基於這種考慮,諾德基金在科技類產品布局上,先布局了指數產品。「我們之所以先推一個指數產品而不是主動管理的產品,主要是因為我們判斷未來科技創新企業大概率會有相對好的科技創新表現,但最後哪個企業能勝出其實很難判斷。」

對此,潘福祥認為,對於科創板公司及科技股的投資不能用顯微鏡來觀察,而要用望遠鏡來觀察。在他看來,有三個主要觀察方向,首先要看公司的科技發展大方向,「要看這個公司是什麼類型的公司,要解決什麼方向上的問題,在科技大發展的過程中科技含量是否足夠高。」同時,也要看到,好技術不等於好產業,公司的商業模式以及公司的商品與服務是否有商業發展空間也需要重點研究。

此外,潘福祥強調,團隊也是觀察一家科創板公司的重要因素,「團隊核心成員的背景、過往經歷都是很重要的參考,出色的團隊對科技型公司來說尤為關鍵」。他還認為,首批上市的科創板公司獲得了市場較高的估值認可,這將鼓勵越來越多的好企業在科創板上市。

近期,諾德基金旗下諾德中證研發創新100指數型證券投資基金進入發行階段,雖然目前沒有覆蓋科創板標的,但未來科創板公司有望納入中證研發創新100指數,屆時有望分享科創板好公司的成長。

科創板的出現有望加速投資的分化在潘福祥看來,科創板的出現有望加速投資風格向精細化發展。

潘福祥表示,看好科創板上市公司未來的發展,科創板一定能夠走出科技龍頭公司。他分析,隨着科創板的出現,未來市場投資風格可能會趨於細化,逐步劃分出基於基本面的核心資產價值投資以及基於未來發展空間的創新成長類公司投資。

結合科創板的特點選股在科創板投資中,如何選股一直是一大核心問題。由於科創板公司的特點與主板公司具有明顯的不同,因此,如何對科創板公司進行估值一直是基金公司重點研究的一大課題。

在過去較長時期內,A股市場呈現出齊漲齊跌特徵,好公司和差公司在牛市裡一樣漲,在熊市裡一樣跌,公司之間的差別、分化並不大。潘福祥表示,成熟市場並不是這樣的,「美股市場、港股市場上的好公司和差公司差別巨大,好公司能夠獲得很高的溢價,而差公司則可能價值歸零。」

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